석화 부문 1756억원 적자…여수·대산 설비 조정 여부에 "연말쯤 사업 방향 확인"
[메가경제=박제성 기자] LG화학이 2027년에도 석유화학 업황의 공급과잉이 이어질 것으로 전망하면서 국내 생산시설을 중심으로 한 사업재편 향방에 관심이 쏠리고 있다.
회사는 고부가 제품 중심의 사업구조 전환을 추진하고 있지만, 여수·대산 등 국내 생산시설의 추가 가동 중단이나 설비 폐쇄, 인력 재배치 가능성에 대해서는 아직 확정되지 않은 관계로 답변을 아꼈다.
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| ▲[사진=챗GPT4] |
중국발로 이어진 공급과잉 여파로 석유화학 사업의 구조적인 수익성 악화가 이어지는 가운데 연내 제출을 목표로 추진 중인 사업재편 계획에 어떤 내용이 담길지가 관건으로 떠오른다.
9일 업계에 따르면 LG화학은 석유화학 공급과잉 장기화에 대응해 사업재편과 고부가 제품 전환을 추진하고 있으나, 국내 생산시설의 구체적인 조정 방향은 아직 최종 확정된 바는 없다.
회사는 최근 개최한 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 내년에도 글로벌 석유화학 시장의 공급과잉이 지속될 것으로 내다봤다. 일부 노후 설비의 폐쇄가 예정됐지만, 신규 생산시설의 증설 규모가 이를 크게 웃돌아 수급 불균형을 해소하기 어렵다는 판단이다.
회사가 제시한 동북아 지역의 석유화학 설비 전망을 보면 2031년까지 약 800만t 규모의 생산시설이 폐쇄될 것으로 예상한다. 반면 같은 기간 신규 증설 규모는 약 2900만t에 달해 이러한 수급불균형 전망이 나오는 이유도 이 때문이다.
새로 늘어나는 생산능력이 폐쇄 규모의 약 3.6배에 이르는 셈이다. 단순 생산능력 기준으로 약 2100만t이 증가할 수 있다는 의미로 수요가 이를 뒷받침하지 못하면 공급과잉에 따른 가격 경쟁과 수익성 악화가 장기화할 가능성이 있다는 분석이다.
◆ 샤힌 프로젝트 가동·中 저가 공세에 공급과잉 우려…고부가 ABS로 돌파구 모색
국내 시장 역시 상황이 녹록지 않다.
LG화학은 내년 에쓰오일(S-OIL)의 샤힌 프로젝트가 본격 가동되면 일부 기초유분과 폴리에틸렌(PE, 플라스틱 핵심소재) 제품을 중심으로 공급 부담이 더욱 커질 것으로 예상했다.
중국발 저가 제품 유입도 부담이다. 가전제품과 자동차 등에 사용되는 고부가 합성수지인 ABS는 중국의 생산능력 확대와 수요 부진이 겹치면서 가격 약세가 이어지고 있다.
이에 따라 LG화학은 친환경·투명·난연 등 차별화된 ABS(아크릴로니트릴·부타디엔·스티렌 결합한 합성수지) 제품 판매를 늘리고 신규 용도를 개발해 수익성 악화에 대응한다는 방침이다.
이러한 대응이 필요하는 가장 근본적인 이유로는 실적에서 석유화학 사업의 부진이 확인됐기 때문이다.
LG화학의 올해 3분기 연결 재무제표 기준 매출 15조4960억원, 영업이익은 5612억원으로 집계됐다. 그러나 석유화학 부문은 1756억원의 영업손실을 기록해 적자 전환했다. 석유화학 부문에서는 수익성 회복이 여전히 과제로 남은 것이다.
같은 기간 순손실도 약 6000억원에 달했다. 환율 하락에 따른 자회사인 LG에너지솔루션의 외화 자산·부채 평가손실 등이 반영된 영향이다. 부채비율도 134.4%로 전분기보다 상승했다.
◆ 매출 34% 늘었지만 영업익 17% 감소…석화 수익성 악화 요인
LG화학의 올해 3분기 실적은 외형 성장과 수익성 악화가 엇갈렸다.
매출은 15조4960억원으로 전년 동기(11조1962억원) 대비 34% 증가했지만, 영업이익은 6797억원에서 5612억원으로 17.4% 감소했다. 매출이 약 4조3000억원 늘어나는 동안 영업이익은 오히려 1185억원 줄어든 셈이다.
수익성 악화는 영업이익률에서도 확인된다. 지난해 3분기 6.1%였던 영업이익률은 올해 3분기 3.6%로 약 2.5%포인트 하락했다. 매출 증가가 실질적인 이익 확대로 이어지지 못하면서 외형 성장의 효과가 보이지 않고 있는 것이다.
특히 석유화학 부문의 부진이 두드러졌다. 지난해 3분기 매출 4조4609억원, 영업이익 291억원을 기록했는데 올해 매출이 4조7547억원으로 6.6% 증가했음에도 1756억원의 영업손실을 냈다. 1년 만에 영업손익이 2047억원 악화되며 적자로 돌아선 것이다.
반면 첨단소재 사업과 LG에너지솔루션의 실적 개선은 영업이익 감소 폭을 줄이는 역할을 했다. LG에너지솔루션은 올해 3분기 매출 9조6434억원, 영업이익 7560억원을 기록해 연결 실적을 뒷받침했다.
결국 배터리와 첨단소재 사업이 실적을 방어하는 사이 석유화학 부문의 수익성은 더욱 악화한 셈이다.
글로벌 공급과잉이 내년에도 지속될 것으로 예상되는 만큼 범용제품 중심의 기존 사업구조를 유지하기보다는 고부가 제품 전환과 생산 효율화 등을 통한 수익성 회복이 시급한 과제로 떠오르고 있다.
◆ 여수 1NCC 정기보수·2NCC 재가동…연내 사업재편 추진에도 불투명
4분기 석화업황의 전망도 밝지 않은 상황이다.
중동 지역의 지정학적 불안과 고금리 장기화로 고객사들이 구매를 늦추고 재고를 최소한으로 유지하고 있기 때문이다. 원재료 가격 변동성까지 커지면서 단기간에 수요가 회복되기는 쉽지 않다는 분석이다.
LG화학은 유가와 물류 상황이 안정돼야 고객사들의 본격적인 재고 재축적이 가능할 것으로 본다. 당분간 지역별 수요 변화에 맞춰 판매 물량과 생산계획을 탄력적으로 운영할 계획이다.
생산시설 운영에도 변화가 예상된다.
4분기 여수 1 나프타분해설비(NCC)의 정기보수를 진행할 예정이다. 해당 보수는 4년 주기로 시행되는 유지보수와 법정 검사다.
앞서 지난 3월 중동 분쟁 여파로 가동을 중단했던 여수 2NCC는 지난 10월 초 재가동했다. 여수 1NCC 정기보수에 앞서 기초유분 수급을 안정시키기 위한 조치다.
다만 향후 설비 가동률은 국제유가와 나프타 수급 상황에 따라 조정할 방침이다.
문제는 이러한 탄력적인 설비 운영과 별개로 중장기 사업재편 과정에서 국내 생산시설이 어떤 영향을 받을지 아직 불확실하다는 점이다.
LG화학은 현재 파트너사와 석유화학 사업재편에 관한 세부 내용을 협의중이다.
차동석 최고재무책임자(CFO·사장)는 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 일부 절차상 지연이 있었지만 연내 사업재편 계획안 제출을 목표로 추진하고 있다고 밝혔다.
다만 사업재편의 구체적인 대상과 범위, 실행 시기 등은 공개하지 않았다.
이에 메가경제는 LG화학 측에 현재 추진 중인 사업재편에 여수·대산 등 국내 생산시설의 추가 가동 중단이나 설비 폐쇄, 인력 재배치 등이 포함되는지를 질의했다.
회사 측은 “연말쯤 다음 단계의 사업계획과 추진 여부를 알 수 있다”며 신중한 태도를 보였다. 현재로서는 국내 사업장의 추가 설비 조정이나 인력 재배치가 실제 추진될지 확인하기 어려운 상황이다.
업계 관계자는 “석화 업황 부진이 장기화하는 만큼 향후 사업재편이 제품 구성 변경에 그칠지, 생산시설 운영 방식의 변화로 이어질지가 석학업계의 주요 관심사”라고 말했다.
특히 국내 설비 가동률 조정과 고부가 제품 중심의 사업 전환이 동시에 진행될 경우 기존 생산라인의 활용 방안과 인력 운영에도 영향을 미칠 수 있다는 게 업계의 분석이다.
다만 현재까지 회사가 추가 설비 폐쇄나 인력 감축을 확정했다고 볼 근거는 없다.
재무 건전성 확보 역시 사업재편 과정에서 중요한 과제로 떠올랐다.
LG화학은 LG에너지솔루션 지분 매각으로 확보한 자금을 차입금 상환과 재무구조 개선 등에 활용할 계획이다.
차 사장은 현금 창출 여건이 어려워진 상황에서 글로벌 신용등급을 안정적으로 유지하는 데 중점을 두겠다는 입장도 전했다.
동시에 주주환원 정책도 추진한다.
회사는 LG에너지솔루션 지분 매각을 통해 유입된 세후 현금의 약 20%를 주주환원에 활용하기로 했다. 최소한의 배당을 제외한 나머지는 자사주 매입에 투입할 방침이다.
◆ 폭스바겐 협업·고부가 소재 전환 가속…연말 사업재편 구체화가 내년 실적 변수
회사는 사업 포트폴리오 역시 범용 석유화학 제품에서 고부가 소재 중심으로 전환에 속도를 내고 있다.
대표적인 전략은 고객사와 공동으로 제품을 개발하고 공급하는 '컨버팅(고부가 제품 전환)' 사업을 확대하는 것이다.
LG화학은 폭스바겐그룹과의 협업을 비롯해 고객 맞춤형 소재 개발을 강화하고, 초고중합 폴리염화비닐(PVC) 등 수익성이 높은 제품의 비중을 늘릴 계획이다.
회사는 이 같은 고부가 제품 전환을 통해 관련 사업의 매출 성장을 추진하고 있다. 차 사장은 컨퍼런스콜에서 해당 사업의 올해 매출이 전년 대비 약 50% 성장할 것으로 예상했다.
결국 LG화학의 석유화학 사업재편은 공급과잉에 따른 수익성 악화를 얼마나 줄이면서 새로운 수익 기반을 확보하느냐에 성패가 달리게 된다.
고부가 제품 확대와 재무구조 개선이라는 방향은 제시됐지만, 기존 생산시설의 처리 방안과 구체적인 사업재편 범위는 여전히 확인되지 않고 있다.
LG화학 관계자는 "구조적인 수급 개선을 기대하기보다는 차별화된 고부가 제품 확대 등 수익성 중심으로 사업을 운영해 손익 영향을 최소화할 방침"이라며 "고수익 중심의 컨버팅 사업으로 포트폴리오를 고도화하는 데 더욱 집중할 계획"이라고 말했다.
석유화학 업황의 반등이 불투명한 상황에서 연말로 예정된 사업재편 계획의 구체화 여부가 LG화학의 내년 경영 전략을 가늠할 분수령이 될 것으로 보인다.
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