WSJ·블룸버그 "금리 인하 실종" 경고…국내 환율·채권시장 변동성 최고조
철강·건설·유통 등 실물 경제 전반 '긴축의 수입' 리스크 가중
[메가경제=박성태 기자] 글로벌 금융시장이 ‘연착륙(Soft Landing)’이나 ‘경착륙(Hard Landing)’이 아닌, 착륙하지 않고 고공행진을 이어가는 ‘노랜딩(No Landing·무착륙)’ 시나리오에 직면했다.
지난 4월 3일(현지시간) 미국 노동부가 발표한 3월 비농업 부문 신규 고용이 시장 예상치를 크게 상회하는 30만 3000건으로 집계되면서, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 명분이 사실상 사라졌기 때문이다.
이는 저금리 전환만을 고대하던 국내 산업계 전반에 심각한 하방 압력으로 작용할 전망이다.
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| ▲기사에 맞게 이미지 AI 생성 |
◇ ‘지표의 역설’에 갇힌 시장… 인하 기대감은 ‘신기루’였나
월스트리트저널(WSJ)은 지난 4일 “미국 경제가 고금리에도 불구하고 식지 않는 ‘탄력성(Resilience)’을 보이고 있다”며, 시장이 기대했던 6월 금리 인하 가능성이 급격히 낮아졌다고 분석했다.
블룸버그 통신 또한 같은 날 “고용 지표 발표 직후 미 국채 10년물 금리가 급등했다”며, 고금리 기조가 고착화될 것으로 전망했다. 이러한 글로벌 매크로 환경 변화는 국내 실물 경제에 ‘고환율’이라는 직격탄을 날렸다.
고환율이 유지되면서 한국은행 역시 미국의 금리 결정과 디커플링(탈동조화)하기 어려운 ‘외통수’에 몰린 형국이다.
◇ 철강·제조업: 고환율·고유가 샌드위치 압박… 원가 관리 ‘비상’
특히 철강 등 원자재 수입 비중이 높은 제조업계는 고환율 기조에 직격탄을 맞고 있다.
한국철강협회(KOSA)가 최근 발표한 ‘철강산업 동향 보고서’에 따르면, 원료인 철광석과 유연탄을 전량 수입하는 구조상 환율이 10원 상승할 때마다 업계 전체의 원가 부담은 수백억 원 단위로 증폭된다고 보고했다.
포스코와 현대제철 등 주요 기업들은 미 경기 호조로 인한 국제 유가 상승세까지 겹치며 물류 및 생산 비용 부담이 임계점에 달했다는 분석이다.
철강업계 내부에서는 글로벌 시황 부진으로 원가 상승분을 제품 가격에 전가하기 어려워지면서 고금리 장기화가 기업의 실질 영업이익을 갉아먹는 치명적인 변수가 되고 있다는 우려가 확산되고 있다.
◇ 건설·부동산 PF: 건산연 “자금 조달 어려움 임계점 돌파”
가장 위태로운 곳은 건설 분야로, 금리 인하 지연은 사업장들의 도산 위기로 직결된다.
한국건설산업연구원(이하 건산연)이 지난 2일 발표한 ‘4월 건설기업 경기실사지수(CBSI) 전망’에 따르면, 지수는 전월 대비 하락하며 고금리 지속으로 인한 자금 조달의 어려움이 최대 하방 요인으로 지목됐다.
대한건설협회(KCA) 또한 최근 조사에서 하반기 금리 인하를 전제로 자금 계획을 세웠던 중소 시행사와 건설사들이 사실상 ‘버티기 한계치’에 도달했다고 분석했다.
여기에 금융감독원이 지난 3월말 발표한 ‘2023년 말 기준 부동산 PF 연체율’ 상승 지표까지 더해지며 부실 사업장들의 경매 및 공매 압박은 더욱 가속화될 전망이다.
◇ 유통·내수시장: 구매력 저하에 따른 ‘소비 절벽’ 가시화
내수 유통업계도 고물가·고금리의 장기화에 따른 소비 위축을 경계하고 있다.
산업통상자원부가 지난 3월 발표한 ‘2월 유통업체 매출 동향’에 따르면 대형마트 등의 오프라인 매출 증가세가 둔화되는 조짐을 보였다고 밝혔다.
또, 자본시장연구원(KCMI)은 3월 28일 발간한 리포트를 통해 국내 금리 인하 시점이 4분기 이후로 밀려날 가능성을 경고했다.
가계의 이자 상환 부담이 줄지 않은 상태에서 공공요금 등 물가까지 치솟자 소비자들이 실질적인 구매력을 상실하고 지갑을 닫는 현상이 뚜렷해지고 있다.
자본시장연구원은 이를 두고 내수 부진이 ‘L자형’으로 고착화될 위험이 크다고 진단하며 유통 채널 전반의 ‘역성장’ 공포를 시사했다.
◇ 금융권 건전성 관리: ‘긴축의 수입’에 따른 연쇄 부실 경계
금융권 역시 차주(借主)들의 상환 능력 악화에 따른 건전성 관리에 비상 경영 체제에 돌입했다.
자본시장연구원 강현주 연구위원 등 전문가들은 지난 3월 말 포럼에서 “미국의 노랜딩이 한국에는 경기 회복의 온기가 아닌 고물가의 고통만을 연장하는 부메랑이 되고 있다”고 진단했다.
미국의 견조한 경제가 한국의 통화 정책 유연성을 제약하며 ‘긴축을 수입’하게 만든다는 분석이다.
이에 따라 전문가들은 정부와 금융당국이 글로벌 통화 정책의 변곡점이 뒤로 밀린 현실을 직시하고, 실물 경제로의 위기 전이를 막기 위한 선제적인 유동성 공급과 부실 채권(NPL) 정리에 속도를 내야 한다고 강조한 바 있다.
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